2017年3月16-18日，第十一届中国（深圳）私募基金高峰论坛在深圳五洲宾馆隆重举行。自2007年以来，中国私募基金高峰论坛已连续10年在深圳举行，被业界公认为行业规模最大、规格最高、最具影响力的私募基金盛会。

此次论坛以“ 全球化投资时代，私募基金新纪元新征程 ”为主题，探讨中国私募基金行业发展面临的新机遇与未来的方向，同时发布由私募排排网独家评选各项私募基金相关年度最高荣誉奖项。同创伟业因优异的投资业绩和表现，当选为：

在当天的私募股权圆桌论坛上，就商业模式转变、跨境并购和出海投资、未来行业投资机会等问题，同创伟业合伙人张文军先生参与了讨论，并发表了相关看法。

同创伟业合伙人 张文军

Q1 : 如何看待就投资倾向从商业模式转向技术壁垒？

张总表示，对于专业的投资人来说，无所谓技术创新或者是商业模式创新，因为这两者实际上具有同等价值。但从商业模式来讲，商业模式的创新要成功难度更大，前些年之所以说商业模式的创新更受大家的关注，是因为互联网的普及，特别是移动互联网的普及，造成了这样一种形势。

技术创新这一块，技术的突破常常会发生，但是技术突破之后所形成的产品能不能有实用价值，很具有挑战性。反过来讲，技术创新虽然很普遍，但是它的门槛没有想的那么高，任何一种技术达到了一定的领先程度，别人要追赶他，通常也就是3—5年的时间，没有想象中那么大的壁垒。

但相反，如果商业模式创新成功之后，别人要想追赶，3年、5年是追不上的，所以从难度来讲，商业模式的创新难度更大，成功的壁垒更高，当然技术创新更普遍、更广泛，所以作为专业投资人来说，这两者没什么区别，都会很关注。

  Q2: 如何看待跨境并购与出海投资加快的思考？

关于跨境投资并购以及出海，之所以形成这种状况，张总认为有两个原因：第一，境外的优质资产相对来说，比国内在估值方面更加合理。第二，在很多的技术性领域，海外比我们领先很多。

比如说我们国家层面成立了一个千亿级别的集成电路产业并购基金，这就是从国家层面认识到，中国要发展集成电路产业，到硅谷直接把它的公司买下来，把它的生产线拆了搬到中国来，比自己研发，再走漫长的道路去发展可能要更快、更加省钱。基于跨境并购的背景，中国需要这方面的技术，也需要通过并购的方式缩短中国发展的步伐。

对于同创伟业来说，管理了一只美元的基金，在做海外的资产管理和投资，同创伟业对跨境的并购和出海的投资也是持比较乐观的态度。

 Q3：对于挂牌新三板的战略思考？

同创伟业是行业第三家挂牌新三板的创业投资机构，通过挂牌新三板，对整个公司的管理，以及对外的宣传，包括信息披露这一块都有一个很大的提升。

另外，通过新三板的挂牌也引进了一些机构的投资人，比较知名的有比亚迪、华大基因、中国人寿，对公司管理的提升有很大帮助。

对于未来，张总认为，新三板是中国的一个非常新兴的交易场所，未来是非常看好的，在这里也呼吁大家更关注新三板，如果有机会的话，也到新三板来挂牌，一起把新三板的市场搞得更红火。

Q4：如何看待未来的投资机会？

随着互联网，特别是移动互联网红利的过去，商业模式创新的难度越来越大，所以我们认为未来的投资机会应该更多地体现在技术创新，能够形成技术门槛的企业。如果在实验室技术有了突破，然后形成的产品或者技术服务能够有相当多的使用价值的话，这样一类企业应该是投资比较关注的地方。

具体领域来说，比较多的有可能是智能装备领域，包括TMT行业仍然还有这样的机会，包括节能环保、新材料，都有机会。具体到某个企业还是要重点看这一类的企业的技术门槛、技术壁垒，在细分行业里的自身地位怎么样，这个相对来说就比较复杂一些。

  Q5：对于互联网“下半场”的新机遇与新挑战的思考？

所谓的互联网下半场红利的问题，张总认为互联网下半场最大的机会在互联网和人工智能的结合。互联网发展到这个阶段，一个新的商业模式的创新已经很难了，所以现在大家去搞共享单车，也是因为商业模式实在想不出来了，共享单车算不算互联网也很难说。

下一步的机会，最重要的还是看人工智能这一块，如何让人工智能和互联网结合在一起，有些公司已经做了一些尝试，比如说今日头条，它做精准的新闻推送。比如说淘宝，大家买东西的时候，你可能拍一张图片传上去，它立刻就有相匹配的商品推送给你，这其实就已经带有人工智能的技术，这完全是技术带来的突破。未来如果我们的互联网企业能够把人工智能技术高度的结合起来，是大有发展前途的。

所谓的“互联网下半场的红利”完全就看它怎么样结合人工智能技术，在这方面做一个探讨。