发布日期:2019-11-06
一周内同创伟业三次登上上交所的敲钟舞台,这家本土PE已经开始了新的征途。
继久日新材、普门科技2家企业集体科创板敲钟上市后,11月6日长阳科技紧随其后正式登陆科创板,按照上市首日开盘价计算,普门科技市值近93亿;久日新材市值超过82亿;长阳科技市值超52亿。作为3家企业背后共同的投资机构,同创伟业受邀与3家被投企业一起见证了这个里程碑时刻。
从2018年11月5日,将设立科创板并试点注册制的决定向全世界宣布,到开市交易,仅仅260天左右的时间里,一套落实创新驱动和科技强国战略的科创板规则体系横空出世,科创板的效率令人叹为观止,硬科技时代已然吹响号角,这无疑是属于科技创新领域的黄金时代。
“匠心匠造”的奥义
上世纪80年代,当德国的赫尔曼·西蒙发现在这个世界上,除了我们在媒体上看到、被商业世界广泛认可的那些著名大企业之外,还有另外一些名不见经传却可以用卓越或者辉煌来形容的成功企业,这位西方最负盛名的管理大师将他对这个群体的研究成果著成了《隐形冠军》一书,并创造性地提出了“隐形冠军”的概念。
30多年后的今天,中文版的《隐形冠军》依然是同创伟业创始合伙人郑伟鹤书桌上必看的投资宝典,“隐形冠军”这一概念也一度是同创伟业最为推崇的投资理念。
在同创伟业的投资版图里你可能找不到那些大众耳熟能详的消费类企业名称,但细分行业的隐形冠军、行业内的明星项目却比比皆是。贝达药业,被誉为创新医药领域的“两弹一星”,国内首家登陆A股的创新药企业;华大基因,全球基因测序行业龙头;欧菲光,国内精密电薄元器件制造绝对龙头;韦尔股份,电子半导体设计及分销领域领军企业;当升科技,国内锂电正极材料龙头企业之一;格林美,中国对电子废弃物、废旧电池进行经济化、规模循环利用的领军企业之一;国电高科,中国民营商业航天引领企业;普门科技,2015年获得了国务院颁发的国家科学技术进步奖一等奖,国内医疗器械行业第一家获得国家科学技术进步奖一等奖的企业…
加入WTO后,在全球价值链的背景下那些被称为“隐形冠军”的中国中小企业开始崭露头角,并对中国制造带来了举足轻重的长远影响,通过追寻“新兴行业隐形冠军”的投资路径,同创伟业成功助推众多企业登陆资本市场并以此跻身中国本土头部创投机构行列。
然而时代在演进,唯一的不变就是变化,科创板和注册制横空出世,创业板改革箭在弦上,在不可能赢家通吃的投资领域,产业的谋篇布局需要掌舵者的大智慧。摆放在郑伟鹤书桌上的另外一本书表明这位掌舵者已经抽丝剥茧总结出了新的投资智慧,《日本家族企业的长寿基因——工匠精神》(后藤俊夫著)。
“研究日本产业,你会发现很多百年企业村田制作所、日本福田金属箔粉工业都有一些特别突出的共同特点,是简单平实,是专心致志、一丝不苟,是工匠精神” 郑伟鹤把这种大智慧最终落脚于一个朴素纯粹的真理——“匠心”。“匠心意味着始终能保持一颗初心,不浮躁,隐忍执着,默默付出等待机遇的到来,这与我们长期以来的投资风格是吻合的。
一直以来同创伟业所投企业面对B端业务的占比较多。通常来说,面向B端业务的企业和面向C端业务的企业相比,往往发展节奏非常不一样,它不会有消费级产品那种一夜成名的聚焦效应,也不会有C端流量生意那种瞬间爆发式增长的直线速度,这也决定了同创伟业的节奏会与投资于服务创新、模式创新的机构有所不同,那些默默无闻、稳健成长的企业会得到青睐。
同创伟业于2012年投资的久日新材则是其中典型案例,久日新材是全球知名的光引发剂供应商,所处行业为《战略性新兴产业分类(2018)》之“先进石化化工新材料”,同为南开系校友,郑伟鹤对久日新材务实、专业、稳健的企业风格非常认可,“久日新材创始人赵国锋博士是南开大学化学系校友,南开大学化工行业一度与北大并列第一,这家公司聘请了多名南开大学资深教授任技术顾问,并设有企业院士专家工作站,技术实力和科研力量是非常强大的。” 2012年投资时该企业估值还处于较低水平,如今多年的稳步发展,久日新材最终实现了资本市场的关键一跃。
“所有的成功应该是来源于一种简单、纯粹的方法论,对于我们来说,对技术创新创业企业情有独钟,顺着这个方向遵循行业发展的自然规律,接下来就是等待时间玫瑰的绽放。” 郑伟鹤表示。
长阳科技在同创伟业的投资中也颇具代表性,长阳科技的主要产品有反射膜、背板基膜、光学基膜等多种高性能功能膜。2014年长阳科技获得同创伟业首轮投资,此后同创伟业又分别于2015年和2017年初对长阳科技进行了两轮加码,前后共投资超过1亿元,至今股权占比为14.8%,成为长阳科技最大的机构投资人。5年前该企业尚未盈利,鲜少有财务投资者会敢于投资,实际上在第三轮投资时许多围观许久的机构才纷至沓来,但是基于对公司所处行业、市场的深刻研究以及该公司技术、管理团队的认可,同创伟业依然果断押注,5年间同创伟业陪伴了这家企业从尚未盈利到核心产品出货量实现全球第一,从默默无闻到登陆新三板,直至目前正式登陆科创板。
匠心同样意味着不盲从,“我们不盲目追逐风口,但也不回避风口,我们追求的是在风来之前已选择赛道提前布局,然后保持定力,不管外界如何变化,只为自己所追求的目标任重而道远”
匠心不仅仅是形而上的概念,它在实践中也可以提炼出一些细化的投资标准。“最近我也在研究优衣库全球热卖的秘密,20多年来这家企业成为全球闪亮的一颗服装品牌之星。我觉得可以提炼的关键词是简单、便宜、实用、兼顾科技与时尚。”郑伟鹤认为这几大关键词与创投机构所追寻的投资逻辑是一脉相承的,今年5月份,参加媒体活动时郑伟鹤首次提出了“高、冷、硬、黑”的投资理论轰动一时,“高意味着高科技、高估值、高认知。冷代表独立判断,冷静思考,不盲目追逐风口,项目爆发前投资,并保持充分的耐性。硬表示具有真材实料,非模式创新类的企业,领先的行业地位也是硬核的体现。黑则是黑科技等创新消费,有趣、有用、酷炫的产品。
IBM第二代总裁小托马斯·J·沃森曾说“一个机构中最神圣不可动摇的应该是它行事的基本宗旨。”同创伟业已然在将这种“匠心”精神的投资价值观潜移默化地注入投资生涯,他们建立了一项使命,打造了一个团队,并确实以此确立了自身的精神内核和本土头部创投机构的自信。
深圳作为先行示范区的确立以及粤港澳大湾区核心战略引擎的推进,让坐落于这座城市的创投机构迎来了前所未有的大机遇,年初同创伟业实现美元二期基金的first closed,LP包括新加坡淡马锡、韩国现代等众多海外机构投资者,同创伟业是国内少有的拥有双币基金管理能力的本土创投机构,海外金融机构、产业机构的加持背后是对同创伟业投资管理能力的嘉许,据了解,2015年募集成功的同创伟业美元一期基金早已交出一份沉甸甸的成绩单,基金所覆盖的10个项目中4家实现IPO,DPI即将达到1倍。
结束本次访谈后,我们完全相信当下种种短暂的,表象的成绩只是内在价值观的外化结果,对于同创伟业来说,近20年的成长历程可谓不短,而有梦想的未来,道路更长。